北京时间8月28日早间消息，惠普和戴尔是美国PC产业两大巨头，但在多种因素的共同作用下，他们的业绩节节下滑，在股票交易市场的表现也令人担忧，市值总和仅为550亿美元，不足苹果的1/10。更令人忧虑的是，这种衰退目前还看不到底部。

　　惠普戴尔急需“重启”

　　在经历了长达五年的计算失误以后，惠普正急需“重启”，这让许多投资者都不看好其复苏的机会。自苹果在2007年6月发布iPhone，从而转 变了计算的方向以后，惠普的市值已经缩水了60%，至350亿美元。在此以前，惠普花费400多亿美元的资金进行了数十桩并购交易，但到目前为止这些交易 都在很大程度上变成了“哑弹”。

　　美国投资公司ISI分析师布莱恩·马歇尔(Brian Marshal)指出：“想想所有那些已被惠普摧毁的价值吧，此事与糟糕的管理有关。”马歇尔将惠普的拙劣管理一直回溯至卡莉·菲奥莉娜(Carly S. Fiorina)，她在十年以前不顾许多股东的反对，推进惠普收购了康柏。在惠普2005年驱逐菲奥莉娜以后，马克·赫德(Mark Hurd)和李艾科(Leo Apotheker)这两名继任人又进行了其他令人质疑的并购交易。

　　惠普在11个月以前聘用梅格·惠特曼(Meg Whitman)为CEO，试图藉此拯救公司品牌，这家创立于73年以前的公司仍旧是硅谷最神圣的名字之一。惠普管理层不称职的最新迹象出现在上周，当时 这家公司发布的财报显示其蒙受了89亿美元的季度亏损，创下公司历史上规模最大的一次，其中大多数损失都来自于一项会计费用，这项费用表明惠普承认在 2008年以130亿美元价格收购EDS的交易价格过高。

　　如果不是因为戴尔这家最大竞争对手之一的存在，惠普可能会毫无疑问地背上面临最严重困境的科技公司的头衔。跟惠普一样，戴尔也错过了当前的行业 发展趋势，即PC正在变成盈利能力最低、增长速度最慢的产品之一。其结果是，自iPhone在2007年发布以来，戴尔的市值已经蒸发了60%，至约 200亿美元。

　　这就意味着，惠普和戴尔这两家美国最大PC厂商的总市值仅为550亿美元，还不到苹果在过去9个月中来自于iPhone及其配件的630亿美元营收。

　　云计算和大数据

　　iPhone以及苹果在2010年首次推出的iPad带来了便携触摸计算体验的改革，但这种改革并非惠普和戴尔所面临的唯一挑战，它们同时还无法跟上两个迅速增长的领域的步伐，那就是“云计算”和“大数据”。

　　云计算是基于互联网的相关服务的增加、使用和交付模式，通常涉及通过互联网来提供动态易扩展且经常是虚拟化的资源。大数据则通常用来形容一个公 司创造的大量非结构化和半结构化数据，这些数据在下载到关系型数据库用于分析时会花费过多时间和金钱。大数据分析常和云计算联系到一起，因为实时的大型数 据集分析需要像MapReduce一样的框架来向数十、数百或甚至数千的电脑分配工作。

　　惠普和戴尔都希望能参与到云计算和大数据的发展进程中去，原因是与PC业务相比，这两项业务拥有更好的利润率和增长机会。这并非不可能完成的过渡，一度下滑但现在却繁荣发展的IBM(微博)证明了这一点，这家科技巨头的历史比惠普还要悠久。但是，IBM在20世纪90年代就已经开始在郭士纳(Louis Gerstner)的领导下进行自我改造，在2005年将其PC业务出售给联想以前就已经走出了困境。

　　惠普和戴尔现在正试图模仿IBM，但它们采取行动的时间可能过晚，很难与IBM和甲骨文(微博)以及诸多更加年轻的公司竞争，这些年轻的创业公司专注于云计算或是大数据业务的开发。

　　复苏需要时间

　　惠普的复苏需要时间，惠特曼在上任以后的11个月中已多次强调这一点。她在上周召开的电话会议上向分析师表示：“不要搞错一点：我们仍旧处在复苏的早期阶段。”

　　惠特曼正试图修复的问题来自于李艾科和赫德。李艾科担任惠普CEO的时间仅为不到一年，但这短短的任期却足以使其以110亿美元的价格收购了商业软件厂商Autonomy，这是另一桩表现疲弱的并购交易，令惠普面临着再次计入庞大的会计费用的威胁。

　　在李艾科之前，赫德曾在其五年任期中由于采取了削减成本的措施而受到赞赏，但马歇尔认为，惠普对移动计算、云计算和大数据的反应过慢，而这些业务都是在赫德在任时开始发展的。在赫德担任惠普CEO期间，这家公司还开始进行其代价高昂的一系列并购活动。

　　何时见底

　　那么，惠普和戴尔还要在下滑之路上走多久才能见底呢？

　　在过去四个季度中，惠普营收一直都在同比下滑，且分析师预计这种趋势还会延续到明年。最悲观的假想情境是，惠普的年度营收将从今年的约1200 亿美元下降至2020年底的900亿美元。与此同时，PC销售预期也带来了黯淡的前景。根据市场研究公司IDC的预测，今年PC销售量将增长不到1%，低 于该公司此前预期的增长5%。

　　惠特曼决心通过削减支出的方法来抵消营收下滑的趋势，她已在尝试在未来两年中削减35亿美元支出，主要方式是裁减2.7万名员工，相当于惠普员 工总数的8%。马歇尔预计，惠特曼此举可令惠普在可以预见的未来维持每股约4美元的年度盈利(不计入会计费用)。他认为，如果惠普能做到这一点，那么其股 票将会变成一种价格低廉的投资，但他同时认为未来几年时间里惠普业务都无法实现增长。惠普周一股价下跌37美分，报收于17.21美元，创下8年以来的最 低收盘价。

　　在惠普股价表现如此疲弱的情况下，马歇尔仍旧看好其股票的主要原因之一是该公司发放每股13.2美分的季度股息，这相当于约3%的股息收益率，对投资者来说颇具吸引力。

　　戴尔的股票则看起来不那么有吸引力，其部分原因是该公司的盈利看来仍将继续下滑。上周，戴尔将其当前财年的盈利预期下调了20%。戴尔高管还指 出，虽然微软将在10月26日发布备受期待的Windows 8操作系统，但戴尔的PC销售量不太可能会因此而受到提振，原因在于戴尔集中致力于向公司出售PC，而通常情况下公司需要很长时间才会决定从一个版本的 Windows系统转向使用下一个版本。戴尔股价周一下跌14美分，报收于11.12美元，盘中曾触及11.10美元的三年新低。

　　在PC销售表现不佳的形势下，惠普和戴尔都很可能会在云计算、数据存储和科技顾问等领域中投入更多资金。